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国内冷镀价差加大原因解析
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国内冷镀价差加大原因解析

作者:陕西鑫利源金属制品有限公司     阅读:1835

今年春节过后,市场本一路高涨的心态不断受到打压,特别是板材品种跌价幅度尤为明显,商家及钢厂寄希望于钢市传统旺季“金三银四”。但市场表现似乎未如大家所愿,价格持续处于下跌通道中。本以为上半年钢市会在不温不火中度过,但市场总会给人们意想不到的“惊喜”,从北方“涉酸”不达标企业全面停产开始,环保限产力度持续发酵,到“一带一路”会议召开所导致的山东博兴大部分彩涂生产企业停产,国内镀锌价格开始新一轮涨价模式,而冷轧虽有上调,但幅度却不及镀锌。面对价格的反弹,冷轧与镀锌间的价差并未出现正常修复,这一现象是否会延续到下一季度,现笔者就对此进行简要分析和预测。

一、价格

图:全国冷镀价格走势

数据来源:钢联数据

从上图中可以看出,2017年初冷轧、镀锌价格基本保持平稳水平,价差控制在200元/吨范围之内。而从2月份节后开始,冷轧、镀锌价格开始出现明显分化,冷轧下跌幅度大于镀锌,且已偏离冷镀间合理价差水平。按照正常成本推算来看,其之间价差应控制在300-400元/吨为合理状态,但目前已扩大至400-500/吨。这种不合理现象可能是由于两个品种间的供给及需求端的平衡被打破所致。

二、供给端

本周Mysteel涂镀调研最新样本数据,共计377条涂镀产线中,有55条产线停产或检修,整体开工率为89.46%,较上周下降3.37%;周产能利用率为67.84%,较上周下降2.22%;本周产量为102.65万吨,较上周下降2.97万吨;钢厂库存量为71.36万吨,较上周减少7.67万吨。而据本周Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业总计47条产线实际开工条数44条,整体开工率为93.62%,环比上周增加2.13%,本周钢厂周年化产能利用率为80.80%,较上周增加3.55%;因不饱和生产影响的日均产量为2.22万吨;因产线检修以及停产影响的日均产量为0.41万吨;本周钢厂实际产量为81.79万吨,较上周增加3.59万吨。

表:冷镀钢厂检修情况

数据来源:钢联数据

从上两组数据对比来看,现涂镀产线无论是开工率还是产能利用率整体都低于冷轧水平,究其原因主要是因为,上周涂镀生产企业受北方环保限产影响以及“一带一路”会议召开,山东博兴及天津各地区大部分进入停产状态;因此镀锌整体供应量偏紧,给市场价格起到一定支撑。从此数据不难看出,冷轧和涂镀的供应量的增减方向出现分歧,这也是导致价差一度扩大的原因之一。

三、需求端

目前从市场冷轧、镀锌直供用量来看,冷扎主要供应于汽车生产,而镀锌则用作于家电企业偏多。现通过家电和汽车企业上半年产销情况进行两者间用量对比。

家电:2017年1-2月,电冰箱累计生产1334万台,同比增长18.6%;空调累计生产2451.2万台,同比增长16.3%;洗衣机累计生产1171.4万台,同比增长4.5%。

汽车:1-4月,汽车终端市场需求乏力。汽车产销927.15万辆和908.60万辆,同比增长5.38%和4.58%,增幅比一季度分别减缓2.61个百分点和2.44个百分点,低于上年同期0.3和1.5个百分点,销量增速持续回落至5%以下。(数据来源:国家统计局)

从以上家电及汽车用量情况可以看出,家电行业增速明显快于汽车行业,这主要得益于家电旺季的到来,部分生产企业早已提前备货,需求持续好转对镀锌价格上涨起到一定支撑。而汽车行业增速放缓,使得冷轧整体供应量减少,价格上涨动力弱于镀锌,如若后期两者间用量持续分化,冷镀价差或将进一步拉大。

四、总结

在2017年初,冷轧与镀锌价格控制在正常价差范围内。但在2月份后,价格开始出现分歧,价差一度扩大至500元/吨。从供应端来看,涂镀生产企业受环保限产,“一带一路”会议停产影响,镀锌产量明显减少,钢厂发货周期拉长,使得社会资源偏紧,而冷轧相比于镀锌影响产量较少,涨价幅度则小于镀锌。从需求端来看,家电行业旺季的到来,镀锌用量持续加大,而汽车行业表现不温不火,冷轧用量则相对偏少,这也将制约冷轧价格进一步上涨。综合来看,短期内冷镀价差恢复至正常水平恐较困难,待镀锌生产企业全面复产,后期偏紧资源得到缓解后,冷镀价差或将缩小

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